IFSB-1 стандарт полный текст

Совет по исламским финансовым услугам
РУКОВОДЯЩИЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ДЛЯ ИНСТИТУТОВ, ПРЕДЛАГАЮЩИХ ИСЛАМСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ (ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ СТРАХОВЫХ ИНСТИТУТОВ)
Декабрь 2005 год
СОДЕРЖАНИЕ
АББРЕВИАТУРЫ
1. ВВЕДЕНИЕ
1.1 Общее требование
2. КРЕДИТНЫЙ РИСК
2.1 Общая информация
2.2 Определение и профили кредитного риска
2.3 Оперативные соображения
3. РИСК ИНВЕСТИЦИЙ В АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
3.1 Общая информация
3.2 Определение и профили риска инвестиций в акционерный капитал
3.3 Оперативные соображения
4. РЫНОЧНЫЙ РИСК
4.1 Общая информация
4.2 Определение и профили рыночного риска
4.3 Оперативные соображения
5. РИСК ПОТЕРИ ЛИКВИДНОСТИ
5.1 Общая информация
5.2 Определение и профили риска потери ликвидности
5.3 Оперативные соображения
6. РИСК ПОТЕРИ ДОХОДНОСТИ
6.1 Общая информация
6.2 Определение и профили риска потери доходности
6.3 Оперативные соображения
7. ОПЕРАЦИОННЫЙ РИСК
6.1 Общая информация
6.2 Определение и профили операционного риска
6.3 Оперативные соображения
РОЛЬ КОНТРОЛИРУЮЩЕГО ОРГАНА
ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ

АББРЕВИАТУРЫ
BCBS Базельский комитет по банковскому надзору
BOD Совет директоров
IAH Владельцы инвестиционных счетов
IIFS Институты, предлагающие исламские финансовые услуги (за исключением Страховых институтов)
IMB Иджара Мунтахия Биттамлик
IRR Резерв на покрытие инвестиционного риска
MIS Информационная система управления
MPO Мурабаха на приобретение заказчиком
NFR Требование чистого финансирования
PER Резерв на выравнивание прибыли

Bismillahirrahmanirrahim
Allahumma salli wasallim ‘ala Sayyidina Muhammad wa’ala alihi wasahbihi
КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ
В настоящем документе (далее совместно именуемом Руководящие принципы) изложены пятнадцать принципов управления рисками для институтов, предлагающих исламские финансовые услуги (за исключением страховых институтов). Основной характеристикой деятельности IIFS является требование соблюдать шариатские нормы и принципы, особенно, запрет на получения прибыли, которое не предусматривает принятие на себя каких-либо рисков. При этом фидуциарное обязательство IIFS требует от них применения методов снижения риска несоблюдения шариатских норм (в случае необходимости). Руководящие принципы не затрагивают риски, присущие страховой отрасли.
Некоторые вопросы в равной степени вызывают озабоченность всех финансовых институтов, в том числе IIFS. В то время как Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) опубликовал документы, устанавливающие рациональные практики и принципы, касающиеся кредитного, рыночного, операционного рисков и риска потери ликвидности, настоящие Руководящие принципы должны служить дополнением к руководствам BCBS с тем, чтобы учесть особенности IIFS.
Применение Руководящих принципов должно осуществляться в соответствии с Шариатом и в правовых рамках юрисдикций, в которых действует IIFS, и должно учитывать размер, сложность и природу каждого IIFS. Настоящие Руководящие принципы рассматривают средства контроля с позиции IIFS; при этом каждый контролирующий орган обязан создать соответствующие благоприятные условия для эффективного внедрения таких средств контроля.
Кроме общего требования (Принцип 1 ниже), все другие принципы сгруппированы в шесть категорий рисков и должны использоваться на основе процесса IIFS по управлению рисками.
1. Общее требование
Принцип 1.0: IIFS должен внедрить комплексный процесс управления рисками и формирования отчетности, в том числе соответствующий контроль совета и высшего руководства, для выявления, измерения, мониторинга и контроля соответствующих категорий рисков и информирования о них и, в соответствующих случаях, владеть соответствующим капиталом для покрытия этих рисков. Процесс должен учитывать соответствующие шаги для соблюдения шариатских норм и принципов и обеспечить эффективный механизм подготовки отчетности о соответствующих рисках для контролирующего органа.
2. Кредитный риск
Принцип 2.1: IIFS должен применять стратегию финансирования с применением различных инструментов, соответствующих шариатским нормам, на основании которой он признает потенциальные кредитные риски, которые могут возникнуть на разных этапах различных финансовых соглашений.
Принцип 2.2: IIFS должен проводить комплексную проверку в отношении контрагентов до принятия решения о выборе соответствующего исламского финансового инструмента.
Принцип 2.3: IIFS должен применять соответствующие методологии измерения кредитного риска и информирования о кредитном риске для каждого исламского финансового инструмента.
Принцип 2.4: IIFS должен применять методы снижения кредитного риска, соответствующие шариатским нормам, для каждого исламского финансового инструмента.
3. Риск инвестиций в акционерный капитал
Принцип 3.1: IIFS должен применять соответствующие стратегии, процессы управления рисками и формирования отчетности в отношении характеристик риска инвестиций в акционерный капитал, включая инвестиции Мудараба и Мушарака.
Принцип 3.2: IIFS должен обеспечить последовательность и соответствие требованиям своих методик оценки, а также оценивать потенциальное влияние своих методов на расчет и распределение прибыли. Методы должны быть согласованы между IIFS и Мударибом и/или партнерами Мушарака.
Принцип 3.3: IIFS должен определить и разработать стратегии выхода для своей деятельности в области инвестиций в акционерный капитал, в том числе условия продления и изъятия для инвестиций Мудараба и Мушарака, которые подлежат одобрению Шариатским советом института.
4. Рыночный риск
Принцип 4.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления рыночным риском (в том числе механизмы информирования) для всех активов, находящихся в его распоряжении, за исключением тех, для которых отсутствует свободный рынок и/или которые подвержены высокой ценовой волатильности.
5. Риск потери ликвидности
Принцип 5.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления ликвидностью (в том числе механизмы информирования), приняв во внимание по отдельности и на общей основе свой риск потери ликвидности в отношении каждой категории текущих счетов, неограниченных и ограниченных инвестиционных счетов.
Принцип 5.2: IIFS должен принимать на себя риск потери ликвидности с учетом своих возможностей получить поддержку из фондов, соответствующих нормам Шариата, для снижения такого риска.
6. Риск нормы доходности
Принцип 6.1: IIFS должен внедрить комплексный процесс управления рисками и формирования отчетности для оценки потенциального влияния рыночных факторов, затрагивающих нормы доходности активов по сравнению с ожидаемой нормой доходности для владельцев инвестиционных счетов (IAH).
Принцип 6.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления перемещенным коммерческим риском, в соответствующих случаях.
7. Операционный риск
Принцип 7.1: IIFS должен внедрить соответствующие системы и средства контроля, в том числе Шариатский совет/консультанта, для обеспечения соблюдения шариатских норм и принципов.
Принцип 7.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для защиты интересов всех поставщиков средств. В случае если средства IAH объединяются с собственными средствами IIFS, IIFS обязан обеспечить, чтобы утверждение и применение базы для распределения активов, доходов, расходов и прибыли, а также формирование отчетности осуществлялось в соответствии фидуциарными обязанностями IIFS.
1 ВВЕДЕНИЕ
1. Руководящие принципы содержат ряд стандартов передовой практики для разработки и внедрения в IIFS эффективной системы управления рисками. В первую очередь они предназначены для полноценных банковских институтов, предлагающих исламские финансовые услуги. К таким IIFS относятся, помимо прочего, коммерческие банки, инвестиционные банки, финансовые дома и иные институты, мобилизующие денежные средства, определенные соответствующими контролирующими органами, которые предлагают услуги в соответствии с шариатскими нормами и принципами. Они также должны применяться, в соответствующих случаях, к другим институтам, предлагающим исламские финансовые услуги, как часть своей деятельности. Настоящие Руководящие принципы были приняты Шариатским консультативным комитетом при Исламском банке развития и при сотрудничестве шариатских ученых, представляющих центральные банки и валютные агентства, которые являются членами Совета по исламским финансовым услугам (IFSB).
2. Руководящие принципы закрепляют пятнадцать принципов управления рисками, которые обеспечивают практическую реализацию процесса управления рисками, лежащими в основе коммерческих целей, принятых IIFS. В тексте документа приведены некоторые примеры текущей практики; при этом признается тот факт, что такие практики могут измениться по мере изменения рынка и по мере возникновения новых стратегий в силу развития технологий, финансового инжиниринга и улучшения координации между регулирующими органами. Однако Руководящие принципы не детализируют каждую возможную процедуру контроля. IFSB будет держать эти вопросы под контролем.
3. Принципы, содержащиеся в настоящих Руководящих принципах, разработаны для дополнения существующих принципов управления рисками, принятых BCBS и другими международными органами стандартизации. Контролирующие органы должны принять решение, для какого IIFS будут приняты руководства, указанные в Руководящих принципах.
4. В случаях, когда существующие применимые международные принципы соответствуют шариатским нормам, такие принципы сохраняются и/или расширяются. В этом отношении Руководящие принципы рассматривают такие принципы в качестве общих принципов, и они кратко излагаются под оперативными соображениями в каждом разделе. В тех случаях, когда такие принципы не соответствуют шариатским нормам, Руководящие принципы определяют альтернативный подход, соответствующий шариатским нормам.
5. Руководящие принципы содержат конкретные предписания для каждой категории рисков, вытекающие из рассмотрения отраслевых практик. Они определяют набор принципов, применимых к следующим шести категориям рисков:
■ Кредитный риск
■ Риск инвестиций в акционерный капитал
■ Рыночный риск
■ Риск потери ликвидности
■ Риск потери доходности
■ Операционный риск
6. IFSB признает, что конкретные практики управления рисками каждого IIFS будут варьироваться по масштабам и содержанию в зависимости от его деятельности. В ряде стран IIFS уже применяют передовые практики управления рисками. При этом ожидается, что IIFS будут целенаправленно оценивать риски на основании принципов, закрепленных в Руководящих принципах. Все контролирующие органы поощряются к пересмотру своих существующих рекомендаций (при наличии таковых) в контексте принципов, закрепленных Руководящими принципами.
7. При этом для IIFS крайне важно осознать и оценить дублирующий характер и трансформацию рисков, существующих между и среди категорий указанных выше рисков. Кроме того, IIFS может столкнуться с косвенными деловыми рисками, обусловленными тенденциями внешнего рынка. Примерами делового риска могут служить негативные изменения на рынках IIFS, у его партнеров или в его продуктах, а также изменения экономических и политических условий, в которых действует IIFS, и последствия различных шариатских решений. Такие изменения могут повлиять на бизнес-планы, обслуживающие системы и финансовое положение IIFS. В этом отношении, ожидается, что IIFS будут рассматривать управление этими рисками с точки зрения целостного подхода.
8. IIFS также подвержены репутационному риску, возникающему вследствие неудач в управлении, бизнес-стратегии и процессе. Негативные публикации о деловой практике IIFS, в частности, о несоответствии его продуктов и услуг шариатским нормам, могут повлиять на его рыночную позицию, рентабельность и ликвидность. Принимая во внимание различный характер деятельности и масштабы рисков, которым подвержен IIFS, контролирующим органам настоятельно рекомендуется применять основанный на учете рисков подход при анализе и оценке деятельности IIFS по управлению рисками (см. Роль контролирующего органа в отношении управления рисками для IIFS, изложенная в параграфах 138-152 ниже). IFSB должен разработать отдельные Руководящие принципы в отношении ключевых принципов надзорного контроля рисков IIFS, в том числе репутационного риска.
1.1 Общее требование
Принцип 1.0: IIFS должен внедрить комплексный процесс управления рисками и формирования отчетности, в том числе соответствующий контроль совета и высшего руководства, для выявления, измерения, мониторинга, и контроля соответствующих категорий рисков и информирования о них и, в соответствующих случаях, владеть соответствующим капиталом для покрытия этих рисков. Процесс должен учитывать соответствующие шаги для соблюдения шариатских норм и принципов и обеспечить эффективный механизм подготовки отчетности о соответствующих рисках для контролирующего органа.
9. Как и с любым финансовым институтом, деятельность IIFS по управлению рисками требует активного надзора со стороны BOD и высшего руководства. BOD должен утверждать цели, стратегии, политики и процедуры управления рисками, соответствующие финансовому положению, профилю риска и терпимости IIFS к риску. Такие официальные утверждения должны передаваться на все уровни IIFS, вовлеченные в реализацию политик управления рисками.
10. BOD должен обеспечить существование эффективной структуры управления рисками для осуществления деятельности IIFS, в том числе соответствующих систем измерения, мониторинга и контроля рисков и информирования о них.
11. IIFS должен обеспечить наличие соответствующего органа, соответствующего целесообразным принципам корпоративного управления, для контроля соответствия продуктов и деятельности IIFS шариатским нормам и принципам, одобренным в каждой юрисдикции.
12. BOD должен одобрить пределы совокупного финансирования и инвестиционного участия во избежание концентрации рисков и, при необходимости, обеспечить наличие у IIFS достаточного капитала для покрытия таких рисков. BOD должен проводить периодические проверки эффективности управления рисками и вносить соответствующие изменения (по мере необходимости).
13. Высшее руководство должно осуществлять стратегическое руководство, одобренное BOD, на непрерывной основе и определить четкий круг полномочий и обязанностей по управлению, мониторингу рисков и информированию о них. Высшее руководство обязано обеспечить соответствие финансовой и инвестиционной деятельности утвержденным лимитам и получить одобрение BOD.
14. Высшее руководство должно обеспечить отсутствие зависимости отдела по управлению рисками от рискованных операций и его непосредственную подотчетность BOD или высшему руководству, не связанному с отделом рисков. В зависимости от масштабов, размера и сложности коммерческих операций IIFS, отдел по управлению рисками формируется из персонала из независимого отдела по управлению рисками, отдела IIFS общих операций или отдела по обеспечению нормативно-правового соответствия. Небольшой IIFS без отдельного отдела по управлению рисками должен разработать другую систему сдержек и противовесов с использованием минимального персонала. Такой персонал должен определять политики, утверждать процедуры, контролировать соблюдение установленных лимитов и информировать высшее руководство по вопросам, связанным с рисками.
Процесс управления рисками
15. IIFS должен внедрить эффективный процесс для реализации всех элементов управления рисками, в том числе выявления, измерения, снижения, мониторинга и контроля рисков и информирования о них. Этот процесс требует применения соответствующих политик, лимитов, процедур и эффективных информационных систем управления (MIS) для внутреннего информирования о рисках и принятия решений с учетом масштабов, сложности и природы деятельности IIFS.
16. IIFS обязан внедрить соответствующую систему средств контроля с соответствующими сдержками и противовесами. Средства контроля должны (a) соответствовать шариатским нормам и принципам, (b) соответствовать применимым нормативным и внутренним политикам и процедурам; и (c) принимать во внимание целостность процессов управления рисками.
17. IIFS должен обеспечить качество и оперативность информирования регулирующих органов о рисках. В дополнение к официальной стандартизированной системе отчетности IIFS должен быть готов предоставить дополнительную информацию, необходимую для идентификации возникших проблем, которые могут привести к возникновению системного риска. В соответствующих случаях, информация, представленная в отчетности, должна оставаться конфиденциальной и не должна использоваться для обнародования
18. IIFS должен обеспечить соответствующее и своевременное раскрытие информации IAH с тем, чтобы инвесторы смогли оценить потенциальные риски и выгоды своих инвестиций и защитить свои интересы в процессе принятия решений. С этой целью должны использоваться применимые международные стандарты финансовой отчетности и аудита.
2 КРЕДИТНЫЙ РИСК
Принцип 2.1: IIFS должен применять стратегию финансирования с применением различных инструментов, соответствующих шариатским нормам, на основании которой он признает потенциальные кредитные риски, которые могут возникнуть на разных этапах различных финансовых соглашений.
Принцип 2.2: IIFS должен проводить комплексную проверку в отношении контрагентов до принятия решения о выборе соответствующего исламского финансового инструмента.
Принцип 2.3: IIFS должен применять соответствующие методологии измерения кредитного риска и информирования о кредитном риске для каждого исламского финансового инструмента.
Принцип 2.4: IIFS должен применять методы снижения кредитного риска, соответствующие шариатским нормам, для каждого исламского финансового инструмента.

2.1 Общая информация
19. Руководящие принципы затрагивают кредитный риск, связанный с особенностями исламских финансовых контрактов. Процессы оценки и измерения риска, применяемые IIFS, также должны распространяться на активы участия в прибыли (Мудараба и Мушарака), которые классифицируются в контексте инвестиций в акционерный капитал. Необходимо проводить тщательную оценку риска (в том числе комплексную проверку) и внедрять средства контроля таких инвестиций в силу их подверженности риску обесценения капитала. Раздел 3 Руководящих принципов посвящен механизмам контроля для управления рисками инвестиций в акционерный капитал.
20. Принципы кредитного риска, изложенные в настоящем разделе, также применимы к кредитным рискам, связанным с секьюритизацией и инвестиционной деятельностью, поскольку, в IIFS, инвестиционный сертификат или сукук обычно представляет собой прямое пропорциональное бенефициарное право собственности владельца на активы основополагающего проекта.
2.2 Определение и профили кредитного риска
21. Кредитный риск обычно определяется как вероятность невыполнения партнером своих обязательств в соответствии с согласованными условиями. Такое определение применимо к IIFS, который управляет финансовыми рисками дебиторской задолженности и лизинга (например, Мурабаха, Мушарака на уменьшение и Иджара) и операций/проектов финансирования оборотного капитала (например, Салам, Истисна’ или Мудараба ). IIFS должен управлять кредитными рисками, присущими его финансовым и инвестиционным портфелям и связанными с неисполнением обязательств, реклассификацией и концентрацией. Кредитный риск включает риск, связанный с операциями взаиморасчетов и клиринговыми операциями.
22. Ниже приведены предпосылки эффективных процессов управления кредитным риском в IIFS:
■ Роль IIFS может охватывать риски финансистов, поставщиков, Мудариба и партнеров Мушарака. IIFS интересует риск неисполнения партнером своих обязательств в контексте получения отсроченного платежа и осуществления или принятия поставки актива. Неисполнение обязательств может быть связано с задержкой или неосуществлением платежа или доставки объекта Салама или параллельной Истисна’, влекущими за собой потенциальное недополучение прибыли и даже потерю капитала IIFS.
■ В силу уникальных особенностей каждого финансового инструмента, таких как необязательный характер некоторых контрактов, начальный этап кредитного риска варьируется. Таким образом, кредитный риск должен оцениваться отдельно для каждого финансового инструмента для содействия работе внутренних средств контроля и систем управления рисками.
■ IIFS должен анализировать другие виды рисков, которые влекут за собой кредитный риск. Например, в течение срока действия контракта риск, присущий контракту Мурабаха, трансформируется от рыночного риска до кредитного риска. В другом случае инвестированный капитал в контрактах Мудараба или Мушарака трансформируется в задолженность в случае доказанной халатности или проступка Мудариб или управляющего партнера Мушарака.
■ Некоторые юрисдикции запрещают IIFS применение штрафов в случае неисполнения обязательств, кроме случаев намеренных задержек, таким образом повышая вероятность неисполнения обязательств. В большинстве юрисдикций IIFS запрещено использовать какую-либо часть полученных штрафов в собственных интересах; он должен направить эти суммы на благотворительность. Это повышает издержки, связанные с неисполнением обязательством.
2.3 Оперативные соображения
23. IIFS должен внедрить механизмы управления кредитным риском для выявления, измерения, мониторинга и контроля кредитных рисков и информирования о них. Должен быть сформирован достаточный капитал для покрытия кредитных рисков. IIFS также должен соблюдать соответствующие нормы, постановления и пруденциальные условия, применимые к его финансовой деятельности.
24. IIFS должен оценивать кредитный риск на комплексной основе и обеспечить, чтобы управление кредитным риском было частью единого подхода к управлению всеми финансовыми рисками. С учетом особенностей исламских финансовых инструментов источники кредитного риска могут быть аналогичными источникам рыночного или операционного риска. Например, в контракте Салама изменение факторов рыночного риска, таких как цены на сырьевые товары, а также внешние условия (например, плохая погода), становятся ключевыми факторами, определяющими вероятность неисполнения обязательств.
25. IIFS должен:
■ разработать соответствующую кредитную стратегию, в том числе стратегию ценообразования и терпимости к риску, для управления различными кредитными рисками;
■ внедрить структуру управления рисками с эффективным контролем процесса управления кредитным риском; разработать кредитные политики и операционные процедуры, в том числе критерии кредитования и процессы проверки кредита, допустимые формы снижения рисков и утверждения лимитов;
■ проводить соответствующие измерения и тщательный анализ рисков, в том числе рыночных рисков и рисков ликвидности; и
■ внедрить систему для (a) мониторинга условий текущих индивидуальных кредитов для обеспечения соответствия финансирования политикам и процедурам IIFS, (b) разрешения проблемных кредитных ситуаций в соответствии с утвержденным процессом осуществления правовой защиты, и c) обеспечения достаточных ассигнований.
Принцип 2.1: IIFS должен применять стратегию финансирования с использованием различных инструментов, соответствующих шариатским нормам, на основании которой он признает потенциальные кредитные риски, которые могут возникнуть на разных этапах различных финансовых соглашений.
26. BOD IIFS должен определить и утвердить для института общий уровень приемлемого риска, стратегии диверсификации рисков и распределения ресурсов, применимые к каждому исламскому финансовому инструменту, экономической деятельности, географическому региону, сезону, валюте и направлению. IIFS должен учитывать и принимать во внимание разрешенные виды финансовых инструментов, доступные в различных регионах, в которых IIFS выполняет трансграничные операции. IIFS будет учитывать аспекты, связанные со сдвигом или прекращением использования определенных финансовых инструментов, таким образом влияя на общую концентрацию рисков финансового портфеля. Например, IIFS вправе предлагать контракты Салам в течение конкретного сезона, когда продукт с большей долей вероятности будет доставлен и продан в установленный срок.
27. Финансовые стратегии IIFS должны включать перечень всех видов применимых и одобренных операций и схем финансирования. Утвержденный перечень должен включать официальные запреты на участие IIFS в определенных запрещенных отраслях, таких как свинина, алкоголь, азартные игры и т.д. Утвержденный перечень должен обновляться и передаваться соответствующему персоналу в рамках IIFS, и должен быть сформирован и наделен соответствующими полномочиями внутренний отдел по обеспечению нормативно-правового соответствия для контроля применения таких правил.
28. При разработке стратегии IIFS должен быть осведомлен о возникновении кредитного риска, присущего различным финансовым инструментам и различным юрисдикциям. Аспекты обязательств, не имеющих обязательной силы, и правоприменительных мер варьируются между IIFS или от одной юрисдикции к другой, что может привести к возникновению операционных рисков и другим проблемам в управлении рисками, затрагивающими соблюдение шариатских норм.
29. При утверждении уровня приемлемого риска для контрагентов IIFS должен обеспечить (a) соразмерность нормы доходности операции с рисками, которым подвергается IIFS; и (b) эффективное управление кредитным риском (на индивидуальном уровне и на уровне портфеля) и концентрацией риска (например, финансовых инструментов, экономической деятельности, географического охвата).
Принцип 2.2: IIFS должен проводить комплексную проверку в отношении контрагентов до принятия решения о выборе соответствующего исламского финансового инструмента.
30. IIFS должен разработать политики и процедуры, определяющие приемлемых контрагентов (потребитель/клиент, корпоративный или индивидуальный), характеристики одобренных схем финансирования и виды соответствующих финансовых инструментов. IIFS должен получить достаточную информацию, необходимую для проведения комплексной оценки профиля риска контрагента до предоставления финансирования.
31. IIFS должен разработать политику реализации процесса комплексной проверки при оценке контрагентов, в частности, для операций, затрагивающих:
■ Новые структуры с различными схемами финансирования: IIFS должен применять процессы комплексной проверки клиентов или субъектов, использующих различные схемы финансирования для достижения конкретных финансовых целей, разработанных для исполнения норм Шариата, а также разрешения юридических или налоговых аспектов клиентов.
■ Кредитоспособность, на которую могут повлиять внешние факторы: В случае наличия в коллективных инвестициях высоких инвестиционных рисков, особенно, в случае финансирования Мудараба, дополнительные проверки и оценки контрагента будут сфокусированы на цели коммерческой деятельности, оперативном потенциале, исполнении и экономическом содержании предлагаемого проекта, в том числе на оценке реалистических прогнозов предполагаемых денежных потоков. IIFS должен в кратчайшие сроки внедрить структуры снижения рисков IIFS.
32. IIFS, в рамках своей политики, подлежащей утверждению, должен привлекать соответствующих экспертов, в том числе шариатских консультантов или шариатский совет, для анализа и подтверждения соответствия новых финансовых предложений, которые ранее не предлагались, или изменений к существующим контрактам шариатским нормам. IIFS вправе также привлекать соответствующего технического эксперта (например, инженера) для оценки возможности практической реализации предложенного нового проекта и оценки и одобрения промежуточных счетов по мере выполнения контракта.
33. В случае финансирования по нескольким взаимосвязанным контрактам IIFS должен быть осведомлен об императивных обязательствах, связанных с кредитными рисками, относящимися к базисным активам каждого контракта. Для соблюдения шариатских норм (согласно толкованию шариатских ученых) IIFS должен обеспечить независимость договоров всех компонентов финансовой структуры, хотя они могут исполняться параллельно несмотря на взаимосвязанный характер.
Принцип 2.3: IIFS должен применять соответствующие методологии измерения кредитного риска и информирования о кредитном риске для каждого исламского финансового инструмента.
34. IIFS должен разработать и внедрить соответствующие методики измерения рисков и информирования о них для каждого исламского финансового инструмента в отношении управления рисками своих контрагентов, которые могут возникнуть на различных стадиях исполнения контракта (в том числе риском невыполнения обязательств контрагентом в контрактах Салам и Истисна’). В зависимости от исламского финансового инструмента, IIFS вправе применять соответствующую методику, которая принимает во внимание волатильность цен на базисные активы. Выбранная методика должна быть целесообразной с учетом характера, размера и сложности кредитной деятельности IIFS. IIFS должен обеспечить наличие соответствующих систем и ресурсов для применения такой методики.
Принцип 2.4: IIFS должен применять методы снижения кредитного риска, соответствующие шариатским нормам, для каждого исламского финансового инструмента.
35. IIFS должен четко определить свои техники по снижению кредитного риска, в том числе разработать и внедрить:
■ методику для установления надбавки с учетом оценки риска контрагентов, когда в процессе принятия ценовых решений необходимо учитывать ожидаемые риски;
■ разрешенные и исполнимые гарантии и обеспечение ;
■ четкую документацию о возможности отмены заказов на покупку; и
■ четкие процедуры, обеспечивающие соблюдение регулирующего законодательства, применимого к контрактам, связанным с финансовыми операциями.
36. IIFS должен определить пределы степени надежности и возможности приведения в исполнение обеспечения и гарантий. Он должен защитить себя от юридических препятствий, которые могут ограничить доступность обеспечения, когда ему понадобится защитить свои права в отношении задолженности. IIFS должен официально согласовать с контрагентом (на момент подписания контракта) порядок использования и возращения обеспечения в случае неисполнения контрагентом своих обязательств по платежам.
37. IIFS должен разработать политики, которые определяют порядок действий IIFS в случае, когда клиент аннулирует необязательный заказ на поставку. Политики должны определять, как IIFS должен (a) отслеживать и контролировать риски для поставщиков и, в частности, во время выполнения поставки между поставщиками и IIFS, когда клиент выступает в качестве агента; и (b) определить, принимает риски, связанные с активами, на себя поставщик или клиент (который выступает в качестве агента и принимает активы у поставщика). Например, IIFS может заключить с поставщиком контракт на поставку на основе «продажа или возврат», который предусматривает возможность возврата приобретенного товара в течение установленного периода.
38. IIFS должен внедрить соответствующие системы управления кредитами и административные процедуры для принятия заблаговременных корректирующих действий в случае критического финансового положения контрагента или, в частности, для управления проблемными кредитами, а также отношениями с контрагентами, которые потенциально могут нарушит или нарушили свои обязательства. Данная система подлежит регулярному пересмотру. Корректирующие действия должны включать административные и финансовые меры.
Административные меры включают, помимо прочего, следующее:
■ ведение переговоров и активное взаимодействие с контрагентом путем поддержания частых контактов с контрагентом;
■ определение допустимых сроков оплаты или подготовка предложений о реструктуризации или пересмотре сроков погашения задолженности (без увеличения суммы долга);
■ привлечение агентства по взысканию долгов;
■ применение юридических действий, в том числе замораживание кредитных остатков нарушителей в соответствии с условиями заключенного с ними договора; и
■ подача иска в соответствии с шариатскими требованиями страхования.
Финансовые меры включают, помимо прочего, следующее:
■ наложение штрафов, средства от уплаты которых должны быть распределены на благотворительные цели в соответствии с Шариатом по решению Шариатского совета/комитета IIFS; и
■ разработка положений о приведении в исполнение обеспечения или гарантий третьих лиц.
39. IIFS должен разработать соответствующие процедуры досрочного погашения, которые допускаются в соответствии с его шариатскими нормами и принципами для каждого исламского финансового инструмента. Некоторые клиенты могут ожидать получения скидки, которую IIFS вправе предоставить, по своему усмотрению, на основании коммерческого решения, принятого в зависимости от обстоятельств, при этом такое положение не должно быть предусмотрено в контракте. В качестве альтернативы, независимо от отраслевой практики, IIFS вправе предоставить своим клиентам дискреционную скидку в форме уменьшения суммы долга по следующим операциям.
40. IIFS должен оценить и разработать соответствующие политики и процедуры управления рисками, которым он подвержен в параллельных операциях. Например, в случае операции Истисна’ IIFS заключает контракт Истисна’ в качестве продавца для поставки произведенных товаров или здания клиенту. Затем IIFS заключает другой (параллельный) контракт Истисна’ в качестве покупателя с поставщиком (производителем или застройщиком) с использованием спецификаций, утвержденных для первоначального контракта. Если поставщик не поставляет произведенные товары или здания в соответствии с согласованными спецификациями, IIFS будет в равной степени обвинен в неисполнении обязательств. При необходимости, как в случае с некоторыми IIFS, создается отдельный самостоятельный отдел или привлекается независимый специалист для оценки, одобрения и отслеживания технических аспектов. IIFS также вправе указать, что сторона первого контракта должна проводить периодические проверки произведенных товаров или здания в процессе производства или строительства с тем, чтобы убедиться в соблюдении спецификаций.
41. IIFS должен внедрить соответствующие политики и процедуры, которые будут обеспечивать соблюдение им обязательств перед контрагентом параллельного контракта. В некоторых странах в случае необходимости заключения параллельного контракта с первым контрактом Салам для снижения рыночного риска, не допускаются правовые связи между двумя контрактами.
42. IIFS должен внедрить систему для определения и выполнения обязательств, связанных с арендованными активами, которые всегда затрагиваются в случае неисполнения обязательств арендатором. В случае такого нарушения IIFS должен предоставить арендатору замещающий актив с аналогичными характеристиками, в случае согласования таких характеристик или продления контракта, либо возместить дополнительные суммы (выплаты капитала), включенные в арендные платежи по IMB по сравнению с платежами по действующему Иджара. IIFS должен внедрить соответствующую политику управления рисками для сокращения убытков, связанных с таким ущербом, в течение срока аренды.
43. IIFS обязан обеспечить, по мере возможности, наличие достаточной страховки, соответствующей шариатским нормам, для покрытия стоимости активов (при условии ее наличия). При необходимости IIFS должен привлечь на раннем этапе консультанта по вопросам страхования для оценки страхового покрытия арендованных активов.
44. Если ущерб возникает в результате халатности арендатора, IIFS вправе потребовать от арендатора возмещения. В случае если IIFS (в качестве арендодателя) принимает на себя риски, связанные с арендованными активами, и не может использовать гарантии арендатора по возмещению суммы ущерба, нанесенного арендованным активам (кроме случаев, когда он возник вследствие небрежности, халатности или нарушения контракта со стороны арендатора).
45. IIFS должен разработать соответствующую политику определения и формирования резервов для (a) сомнительных долгов, в том числе риска несоблюдения обязательств контрагентом, и (b) расчетного обесценения арендованных активов.
Принцип 3.1: IIFS должен применять соответствующие стратегии, процессы управления рисками и формирования отчетности в отношении характеристик риска инвестиций в акционерный капитал, включая инвестиции Мудараба и Мушарака.
Принцип 3.2: IIFS должен обеспечить последовательность и соответствие требованиям своих методик оценки, а также оценивать потенциальное влияние своих методов на расчет и распределение прибыли. Методы должны быть согласованы между IIFS и Мударибом и/или партнерами Мушарака.
Принцип 3.3: IIFS должен определить и разработать стратегии выхода для своей деятельности в области инвестиций в акционерный капитал, в том числе условия продления и изъятия для инвестиций Мудараба и Мушарака, которые подлежат одобрению Шариатским советом института.

3. РИСК ИНВЕСТИЦИЙ В АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
3.1 Общая информация
46. Данный раздел определяет принципы управления рисками, присущими владению долевыми финансовыми инструментами в инвестиционных целях. В частности, для IIFS к соответствующим инструментам можно отнести инструменты, основанные на контрактах Мудараба и Мушарака. В данном разделе рассматриваются конкретно такие инструменты. Управление рисками, связанными с владением долевыми финансовыми инструментами в целях торговли и обеспечения ликвидности, осуществляется согласно положениям о рыночном риске, изложенным в Статье 4 ниже. Несмотря на то, что инвестиции в инструменты Мудараба и Мушарака могут обеспечить IIFS получение значительного дохода, они связаны с существенным риском потери ликвидности, рыночным, кредитным и другими рисками, что потенциально приводит к волатильности доходов и капитала.
47. Капитал, инвестированный через Мудараба и Мушарака, может быть использован для приобретения акций публичной компании или частного предприятия либо инвестиций в конкретный проект, портфель или инструмент коллективного инвестирования. В случае конкретного проекта IIFS вправе внести инвестиции на различных этапах инвестирования.
48. Основное различие между финансированием Мудараба и Мушарака заключается в степени вовлеченности IIFS в инвестиции в течение срока действия контракта. В Мударабе IIFS инвестирует свои средства в качестве «пассивного партнера», а управление является единоличной ответственностью другой стороны, а именно Мудариба. В финансировании Мушарака, наоборот, IIFS (и его партнер или партнеры) совместно инвестируют свои средства, и IIFS может либо быть пассивным партнером, либо участвовать в управлении. Независимо от оснований использования инструментов с разделением прибыли и убытков, Мушарака и Мудараба являются механизмами финансирования, основанными на разделении прибыли и убытков, согласно которым капитал, инвестированный поставщиком средств, не предусматривает фиксированный доход, а прямо подвержен обесценению в случае убытков (риск обесценения капитала).
3.2 Определение и профили риска инвестиций в акционерный капитал
49. Риск инвестиций в акционерный капитал, который рассматривается в настоящем разделе, можно в широком смысле определить как риск, возникающий в результате создания партнерства с целью осуществления или участия в определенной финансовой или коммерческой деятельности согласно положениям контракта, при этом такой поставщик средств принимает на себя коммерческий риск.
50. К характеристикам таких инвестиций в акционерный капитал относятся аспекты, касающиеся качества партнера, основной коммерческой деятельности и текущих операционных вопросов. По своей природе, этот вид инвестиций в акционерный капитал подвергается воздействию нескольких рисков, связанных с Мударибом или партнером Мушарака, коммерческой деятельностью и операциями.
51. При оценке риска инвестиций с использованием инструментов с разделением прибыли и убытков Мудараба или Мушарака, профили рисков потенциальных партнеров (Мудариба или партнера Мушарака) являются ключевыми факторами для проведения комплексной проверки. Такая комплексная проверка имеет важное значение для выполнения фидуциарных обязательств IIFS в качестве инвестора средств IAH с разделением прибыли и убытков (Мудараба или Мушарака). Такие профили рисков включают прошлый отчет управленческой команды и качество бизнес-плана и человеческих ресурсов, используемых в предполагаемой деятельности Мудараба или Мушарака.
52. Факторы, связанные с нормативно-правовой средой, влияют на эффективность инвестиций в акционерный капитал и должны учитываться при оценке рисков. К таким факторам относятся политики, регулирующие тарифы, квоты, налогообложение или субсидии и любые неожиданные изменения политики, влияющие на качество и эффективность инвестиций.
53. IIFS подвержены рискам, обусловленным недостатком достоверной информации, на основании которой можно провести оценку инвестиций, например, выявить неэффективную систему финансового контроля. В целях снижения таких рисков инвестор будет вынужден принимать активную роль в мониторинге инвестиций или использовании особых структур по снижению рисков.
54. Несмотря на то, что своевременное распределение прибыли может быть согласовано заранее, IIFS должен быть готов к задержкам и колебаниям в структуре денежного потока и возможным сложностям со стратегией успешного выхода из партнерства.
55. К рискам, связанным с использованием инструментов с распределением прибыли, не относится кредитный риск в традиционном его понимании, но им присущи ключевые характеристики кредитного риска в силу риска обесценения капитала.
3.3 Оперативные соображения
Принцип 3.1: IIFS должен применять соответствующие стратегии, процессы управления рисками и формирования отчетности в отношении характеристик риска инвестиций в акционерный капитал, включая инвестиции Мудараба и Мушарака.
56. IIFS должен определить и утвердить цели и критерии инвестиций в инструменты с разделением прибыли и убытков, в том числе виды инвестиций, терпимость к риску, ожидаемую доходность и желаемые сроки владения. Например, структура Мушарака может предусматривать возможность возмещения, согласно которой IIFS, в качестве финансиста, имеет договорное право потребовать от партнера совершения периодических покупок, на основании отдельного контракта, части акций IIFS в инвестициях по чистой стоимости активов или если это предусмотрено контрактом на согласованной основе (Мушарака на уменьшение).
57. IIFS должен внедрить и держать под контролем политики, процедуры и соответствующую структуру руководства для оценки и управления рисками, связанными с приобретением, владением и выходом из инвестиций с разделением прибыли. IIFS должен внедрить надлежащую инфраструктуру и средства для постоянного контроля деятельности и операций предприятия, в которое IIFS инвестировал средства в качестве партнера. К ним относятся процедуры оценки соблюдения шариатских норм, подготовки надлежащей финансовой отчетности, проведения периодических собраний с партнерами и надлежащего ведения протоколов таких собраний.
58. IIFS должен определить и отслеживать трансформацию рисков на различных этапах инвестиционного цикла, например, если деятельность объекта инвестиций связана с инновационными или новыми продуктами и услугами на рынке. IIFS, который применяет разные финансовые инструменты (одним из которых является Мушарака) на разных стадиях контракта, должен внедрить соответствующие процедуры и средства контроля, поскольку разные стадии могут привести к возникновению разных рисков.
59. IIFS должен провести анализ и определить возможные факторы, влияющие на ожидаемый объем и сроки денежных потоков, связанных с доходом и приростом стоимости капитала, полученным от инвестиций в акционерный капитал.
60. IIFS должен применять механизмы снижения риска несоблюдения шариатских норм, которые смягчают последствия возможного обесценения капитала инвестиций. К ним может относиться введение допустимого уровня шариатской безопасности партнера.
Принцип 3.2: IIFS должен обеспечить последовательность и соответствие требованиям своих методик оценки, а также оценивать потенциальное влияние своих методов на расчет и распределение прибыли. Методы должны быть согласованы между IIFS и Мударибом и/или партнерами Мушарака.
61. IIFS должен согласовать с Мударибом и/или партнерами Мушарака, до заключения договора, соответствующие методы оценки и периоды, за которые должна рассчитываться и распределяться прибыль, с учетом рыночной практики и признаков ликвидности. Оценка и бухгалтерский учет играют важную роль в оценке качества инвестиций в акционерный капитал, особенно, в частное предприятие, по которому отсутствуют независимые ценовые котировки либо которое не предоставляет достаточных данных для проведения обоснованной оценки рынка и ликвидности. Соответствующий и согласованный метод определения доходности инвестиций может иметь форму доли валовой или чистой прибыли, заработанной в результате деятельности Мудараба или Мушарака или любых других согласованных между сторонами условий. В случае изменения долей партнерства в Мушарака (например, в Мушарака на уменьшение) изменение долей акций должно оцениваться по справедливой стоимости или на иной взаимосогласованной основе.
62. IIFS должен оценивать и принимать меры для управления рисками, связанными с потенциальными манипуляциями представленных результатов, которые могут привести к занижению или завышению дохода партнерства. Объявленная прибыль может быть либо валовой, либо чистой. Если по какой-либо причине стороны-инвесторы признают и согласовывают практики сглаживания прибыли за отчетные периоды и открытие счетов условного депонирования в течение срока жизни инвестиций в акционерный капитал, IIFS включит их потенциальные результаты в общие доходы IIFS.
63. IIFS вправе согласовать с Мударибом и/или партнерами Мушарака привлечение независимых сторон для проведения аудитов и оценок инвестиций. В случае надлежащего проведения таких аудитов и оценок они помогут обеспечить прозрачность и объективность при оценке и распределении прибыли и определении сумм, которые подлежат возврату.
Принцип 3.3: IIFS должен определить и разработать стратегии выхода для своей деятельности в области инвестиций в акционерный капитал, в том числе условия продления и изъятия для инвестиций Мудараба и Мушарака, которые подлежат одобрению Шариатским советом института.
64. IIFS должен утвердить критерии для стратегий выхода, в том числе возврата инвестиций в акционерный капитал и изъятия низкоэффективных инвестиций. Критерии могут включать альтернативные пути выхода и сроки выхода. В случае убытков и при наличии одобренных путей развития бизнеса IIFS может определить период продления инвестиций. Ожидания IIFS должны базироваться на оценке о том, что существуют разумные основании полагать, что в течение периода произойдет оздоровление бизнеса, и инвестиции со временем окупятся и начнут приносить прибыль.
65. IIFS должен признать, что объект инвестиций, как действующее предприятие, не всегда может иметь ликвидность, необходимую для осуществления распределения прибыли. Следовательно, IIFS должен согласовать с инвестиционным партнером методы использования объектом инвестиций нераспределенной прибыли.
Принцип 4.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления рыночным риском (в том числе механизмы информирования) для всех активов, находящихся в его распоряжении, за исключением тех, для которых отсутствует свободный рынок и/или которые подвержены высокой ценовой волатильности.
4 РЫНОЧНЫЙ РИСК
4.1 Общая информация
66. Настоящий раздел определяет принципы в отношении рыночного риска, которые касаются потенциального влияния неблагоприятных колебаний цен, таких как ставки-ориентиры, курсы валют, курсы акций и цены на сырьевые товары, на экономическую стоимость актива. Рыночный риск может возникнуть в определенные моменты или в течение срока действия контракта.
4.2 Определение и профили рыночного риска
67. Рыночный риск означает риск убытков по балансовым и забалансовым статьям вследствие изменения рыночных цен, т.е. колебаний стоимости активов, предназначенных для торговли, реализации или аренды (в том числе сукук), а также забалансовых индивидуальных портфелей (например, ограниченных инвестиционных счетов). Риски связаны с настоящей и будущей волатильностью рыночной стоимости конкретных активов (например, товарная цена на актив Салам, рыночная стоимость сукук, рыночная стоимость активов Мурабаха, приобретенных для доставки в течение конкретного срока) и колебаниями курсов валют.
68. В операционном Иджара арендодатель подвержен рыночному риску, действующему в отношении остаточной стоимости арендованного актива в течение срока аренды, или если арендатор прекращает аренду раньше (путем неисполнения обязательств) в течение срока контракта. В IMB арендодатель подвержен рыночному риску, действующему в отношении балансовой стоимости арендованного актива (как обеспечения) в случае неисполнения арендатором обязательств аренды.
69. В Саламе IIFS подвержен колебаниям цен на сырьевые товары в случае длинной позиции после заключения контракта и в течение срока владения объектом договора до его реализации. В случае параллельного Салама также существует риск, что нарушение обязательств по поставке объекта договора оставит IIFS подверженным ценовым рискам на сырьевые товары вследствие необходимости приобретения аналогичного актива на рынке «спот» для выполнения параллельного контракта Салама.
70. Если IIFS вовлечен в приобретение активов, которые не являются предметом активной продажи, с намерением продать их, важно проанализировать и оценить факторы, которые связаны с изменениями ликвидности на рынках, на которых обращается актив, и которые вызывают еще более значительный рыночный риск. Активы, которые обращаются на неликвидных рынках, не могут быть реализованы по ценам, заявленным на других более активных рынках.
71. IIFS также подвержены колебаниям валютных курсов, связанным с общими изменениями валютного курса «спот» как в трансграничных сделках, так и в итоговой дебиторской и кредиторской задолженности в иностранной валюте. Эти риски могут быть хеджированы с помощью методов, соответствующих шариатским нормам.
4.3 Оперативные соображения
Принцип 4.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления рыночным риском (в том числе механизмы информирования) для всех активов, находящихся в его распоряжении, за исключением тех, для которых отсутствует свободный рынок и/или которые подвержены высокой ценовой волатильности.
72. IIFS должен разработать стратегию рыночного риска, в том числе определить уровень приемлемого рыночного риска с учетом договоренностей с поставщиками средств, виды деятельности, подверженные рискам, и целевые риски в целях максимизации доходов и сохранения при этом рисков на установленном уровне или ниже такого уровня. IIFS должен периодически пересматривать стратегию, которая была доведена до сведения персонала и поставщиков средств.
73. IIFS должен внедрить эффективный и комплексный процесс управления рыночными рисками и информационную систему, которые (помимо прочего) включают:
■ концептуальные основы для содействия в выявлении ключевых рыночных рисков;
■ принципы, регулирующие осуществление деятельности, подверженной рискам, в разных портфелях ограниченных IAH и их лимиты рыночного риска;
■ соответствующие руководства для ценообразования, оценки и признания прибыли; и
■ устойчивую MIS для контроля, мониторинга рыночного риска и информирования о нем и результатах деятельности высшего руководства соответствующего уровня.
При условии разработки и внедрения всех необходимых мер (т.е. руководств для ценообразования, оценки и признания прибыли, устойчивой MIS для управления рисками и т.д.), следует оценить применимость разработанной концепции управления рыночными рисками с учетом связанных с ними коммерческих и репутационных рисков.
74. IIFS должен иметь возможность количественно измерить рыночный риск и оценить риск на предмет вероятности будущих убытков по его открытым нетто-позициям по активу.
75. Риски, связанные с инвестиционными ценными бумагами, аналогичны рискам, с которыми сталкиваются традиционные финансовые посредники, а именно рыночные цены, ликвидность и валютные курсы. В этом отношении IIFS должен обеспечить, чтобы его стратегия включала определение уровня приемлемого риска для таких обращающихся активов, и чтобы приемлемый риск был подкреплен капиталом, сформированным для этих целей.
76. Если при оценке активов отсутствуют данные о прямых рыночных ценах, IIFS должен включить в свою программу создания продуктов всесторонний подход для оценки позиций рыночного риска. IIFS вправе применять соответствующие методы прогнозирования для оценки потенциальной стоимости этих активов.
77. В случае ограниченности имеющихся методик оценки IIFS должен оценить необходимость (a) выделения средств для покрытия рисков, связанных с неликвидностью, новыми активами и неопределенностью в допущениях, лежащих в основе оценки стоимости и реализации; и (b) заключить с контрагентом договор, закрепляющий методы, которые должны использоваться для оценки активов.
Ограниченные инвестиционные счета
78. IIFS несет фидуциарную обязанность применять к активам, хранящимся у него от имени ограниченных IAH, те же политики и процедуры управления рисками, которые используются в отношении активов, хранящихся от имени акционеров и неограниченных IAH.
79. В случае если IIFS выступает в роли маркет-мейкера для ограниченных IAH, это дает основания для возникновения риска потери ликвидности, управление которым следует осуществлять в соответствии с надлежащими процедурами, изложенными в Разделе 5 ниже.
Принцип 5.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления ликвидностью (в том числе механизмы информирования), приняв во внимание по отдельности и на общей основе свой риск потери ликвидности в отношении каждой категории текущих счетов, неограниченных и ограниченных инвестиционных счетов.
Принцип 5.2: IIFS должен принимать на себя риск потери ликвидности с учетом своих возможностей получить поддержку из фондов, соответствующих нормам Шариата, для снижения такого риска.
5 РИСК ПОТЕРИ ЛИКВИДНОСТИ
5.1 Общая информация
80. В настоящем разделе определяются принципы в отношении риска потери ликвидности и рассматриваются ключевые элементы эффективного управления ликвидностью с учетом рисков IIFS. IIFS привлекает и использует различные источники финансирования для осуществления своей финансовой и инвестиционной деятельности. IIFS может иметь различные обязательства, такие как требования о выплате средств владельцам текущих счетов до востребования, о предоставлении вложенных средств для операции Мушарака и о передаче доступных денежных потоков для покрытия расходов и выплаты прибыли.
5.2 Определение и профили риска потери ликвидности
81. Риск потери ликвидности представляет собой потенциальный убыток IIFS, возникший вследствие неспособности IIFS выполнить свои обязательства либо покрыть стоимость активов после наступлении срока их погашения без принятия на себя недопустимых расходов и убытков.
Профили поставщиков средств
82. Существует два основных вида поставщиков средств: (a) владельцы текущих счетов; и (b) неограниченные IAH. Таким владельцам счетов необходимо, чтобы IIFS поддерживал уровень ликвидности, необходимый для выполнения их требований об изъятии средств. В соответствии с условиями договора ограниченные IAH (хоть и не являются поставщиками средств) также могут стать основанием для соображений, касающихся управления ликвидностью, поскольку IIFS могут понадобиться средства для компенсации средств, изъятых инвестором, до реализации соответствующих активов.
83. Поскольку владельцы текущих счетов не участвуют в распределении прибыли от коммерческой деятельности IIFS, IIFS требуется стабильная способность погасить требования об изъятии средств в момент их возникновения.
84. IIFS вправе активно использовать средства, предоставленные владельцами текущих счетов. Выплата IIFS основных сумм, предоставленных владельцами текущих счетов, гарантируется без права участия в прибыли, поскольку владельцы текущих счетов не принимают на себя риски IIFS.
85. Неограниченные IAH – это инвесторы, которые принимают на себя неопределенности деятельности IIFS; поэтому они участвуют в прибыли и несут убытки, связанные с инвестициями, сделанными от их имени, в пределах своей доли. Помимо общих причин выхода IAH могут отзывать свои средства в случае (a) если доходность оказывается ниже допустимой или ожидаемой нормы доходности; (b) возникновения опасений в отношении финансового положения IIFS; и (c) несоблюдения IIFS шариатских норм и принципы в различных контрактах и операциях.
86. В случае применения принципа Мудараба для привлечения денежных средств, в контексте управления активами и пассивами, IIFS может рассматриваться как IIFS, получивший страхование в той степени, в какой IAH принимают на себя риски активов, в которые были инвестированы их средства. Такое положение верно только в случае, если Мудариб (IIFS) действовал в рамках своих фидуциарных обязательств по контрактам Мудараба и не совершал действий, которые могут быть классифицированы как небрежность или халатность.
87. IAH не разделяет риски активов, полученных с текущих счетов, которые принимают на себя исключительно акционеры.
88. В качестве фидуциарного агента IIFS заинтересован в совпадении его инвестиционной политики с терпимостью к риску IAH и акционеров. В случае несоответствия таких инвестиционных политик ожиданиям терпимости IAH к риску, IAH могут отозвать свои средства, что приведет IIFS к кризису ликвидности. Это применимо, в частности, к неограниченным IAH.
5.3 Оперативные соображения
Принцип 5.1: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления ликвидностью (в том числе механизмы информирования), приняв во внимание по отдельности и на общей основе свой риск потери ликвидности в отношении каждой категории текущих счетов, неограниченных и ограниченных инвестиционных счетов.
Политика управления ликвидностью
89. IIFS должен поддерживать соответствующую ликвидность для покрытия своих обязательств в любой момент времени. В этом отношении и принимая во внимание природу IIFS, его деятельность и условия рынка капиталов, IIFS должен внедрить политики управления ликвидностью, которые подлежат периодическому пересмотру и должны включать:
■ стратегию управления ликвидностью с применением эффективного контроля со стороны BOD и высшего руководства;
■ механизм разработки и внедрения эффективных процессов для измерения и мониторинга ликвидности;
■ соответствующие системы мониторинга рисков ликвидности и формирования периодической отчетности о них;
■ достаточный финансовый потенциал, с особым акцентом на готовность и возможность акционеров предоставить (при необходимости) дополнительный капитал;
■ доступ к ликвидным средствам путем реализации основных средств и заключения таких соглашений, как договор продажи и обратной аренды; и
■ управление кризисом ликвидности.
90. Политики должны включать и количественные, и качественные факторы. К количественным факторам относятся разнообразие видов и источников финансирования, концентрация ресурсной базы, зависимость от ликвидных активов или доступность резервных источников внешнего финансирования. К качественным факторам относится оценка общего потенциала руководства, в частности, навыков в области управления денежными средствами и связями с общественностью, качество MIS, репутация IIFS на рынке, готовность и возможность акционеров предоставить дополнительный капитал и, в случае филиала или дочерней компании, готовность и возможность материнской компании предоставить ликвидные средства.
91. В силу отличий инфраструктур ликвидности в разных странах, от IIFS, действующего в нескольких юрисдикциях, ожидают соблюдения местных требований к управлению ликвидностью. В этом отношении ожидается, что IIFS, который является частью группы, сможет вести самостоятельную деятельность и, таким образом, осуществлять мониторинг и управление своей ликвидностью самостоятельно. При этом по согласованию с контролирующим органом IIFS вправе принимать во внимание руководства по вопросам ликвидности, утвержденные главным офисом или материнской компанией для филиалов или дочерних компаний.
Измерение и мониторинг ликвидности
92. IIFS должен спрогнозировать любые будущие случаи дефицита ликвидности путем создания «лестниц сроков погашения» на основе соответствующих временных диапазонов. IIFS вправе применять собственные критерии для классификации денежных потоков, в том числе поведенческие методы, и может рассматривать возможность разделения денежных потоков на следующие группы:
■ Известные денежные потоки – сроки и суммы таких потоков известны заранее. К этой группе относится дебиторская задолженность по Мурабаха, Иджара, IMB и Мушарака на уменьшение.
■ Условные, но предсказуемые денежные потоки (Салам и Истисна’) – условия их получения определяются положениями вида контракта или условиями выполнения работы в соответствии с согласованными условиями и положениями на установленный период.
■ Условные и непредсказуемые денежные потоки – в некоторых случаях, инвестиции в Мушарака осуществляются на неограниченный период, при этом стратегия выхода подлежит периодическому пересмотру. Возврат инвестированного капитала и возможный уровень доходности инвестиций зависят от эффективности деятельности.
93. При расчете требования чистого финансирования (NFR) существенное влияние на положение ликвидности IIFS оказывает управление ожиданиями его IAH. В то время как расчет NFR основан на допущении о том, что все средства будут выплаченные в установленные контрактом сроки, может оказаться нереалистичным предполагать, что все IAH будут хранить свои средства у IIFS до наступления срока погашения. Поэтому внутренняя оценка их ожиданий и стимулов будет частью расчета NFR.
94. В силу двойственной роли IIFS, которая предусматривает удовлетворение потребностей владельцев текущих счетов и управление ожиданиями IAH, IIFS должен проводить периодический анализ денежных потоков в рамках различных рыночных сценариев и условий. Сценарии могут варьироваться, в зависимости от условий местного рынка, и могут быть основаны на (a) «стандартной» операционной среде (например, стабильное положение); и (b) сценариях неблагоприятных обстоятельств (например, нелинейные события и хаотичные условия). Например:
■ Анализ должен включать предположения о возврате инвестированного капитала IAH. В случае инвестиционных убытков следует учитывать степень снижения убытков в результате использования IRR.
■ Сценарии должны исходить из соответствующих допущений, основанных на факторах, затрагивающих балансовые и забалансовые риски IIFS. Уровни ликвидности и профили досрочного изъятия средств по таким сценариям подлежат периодическому тестированию для подтверждения основополагающих допущений процесса измерения.
■ В ходе анализов, основанных на поведенческих предположениях и сценариях, IIFS должен оценивать и применять меры ликвидности, которые отражают особенности каждого портфеля. В случае существования определенных рыночных практик IIFS может иметь разные виды портфелей (т.е. ограниченные инвестиционные счета, которые относятся к забалансовым позициям). Размер и характеристики активов, которыми IIFS владеет в отношении ограниченных инвестиционных портфелей, будут определять его конкретные профили ликвидности.
95. IIFS должен утвердить максимальные суммы совокупного дисбаланса ликвидности, которые он считает допустимыми (с учетом нормативных требований) и управляемыми для разных временных периодов, в качестве процента от общей суммы доступных средств. В некоторых юрисдикциях, если активы четко разделены, исходя их источников финансирования, IIFS отслеживает риски ликвидности отдельно, исходя из природы и совокупности своих поставщиков средств – для владельцев текущих счетов и неограниченных IAH, которые могут очень существенно отличаться друг от друга. Последствия дефицита ликвидности могут отличаться в зависимости от предпочтений ликвидности поставщиков средств; следовательно, должны быть утверждены отдельные пределы дисбаланса ликвидности соответственно. Эти пределы подлежат регулярному пересмотру с учетом положения ликвидности IIFS, экономического климата и рыночных условий.
Снижение риска потери ликвидности
Принцип 5.2: IIFS должен принимать на себя риск потери ликвидности с учетом своих возможностей получить поддержку из фондов, соответствующих нормам Шариата, для снижения такого риска.
96. IIFS должен оценить необходимость и объемы его доступа к доступным средствам финансирования. В процессе управления своей ликвидностью IIFS имеет следующие возможные источники финансирования – физические денежные потоки, связанные с обычной банковской деятельностью, реализацией обращаемых инвестированных активов, секьюритизацией активов и его возможностью получить доступ к средствам акционеров и/или головного офиса.
97. Политика управления ликвидностью IIFS должна включать некую форму оговоренных в контракте надлежащих процедур ликвидации, которые позволят избежать ликвидации активов по невыгодной цене, что приведет к вымыванию капитала IAH и нанесению вреда репутации и жизнеспособности IIFS.
98. IIFS должен разработать план действий на случай возникновения кризиса ликвидности, который будет затрагивать различные стадии кризиса ликвидности. IIFS должен утвердить классификацию этих стадий, но может рассмотреть возможность проведения различий между стадиями на следующих основаниях:
■ Выявление дефицита ликвидности или ситуации, которая действует как инициирующее событие, если выплаты не соответствуют прогнозируемой модели, если, например, IIFS может столкнуться со снижением институционального рейтинга;
■ Необходимость упорядоченной ликвидации активов или инвестиций для преодоления дефицита ликвидности или ситуации; и
■ Неотложные меры, которые следует принять в случае, если предыдущие меры не дадут желаемого результата в преодолении дефицита ликвидности.
99. В соответствующих случаях, IIFS должен включить в свой план действий на случай возникновения кризисных ситуаций следующие факторы и определить соответствующие согласованные действия на каждой стадии:
■ Хранение обращаемых высококачественных ликвидных активов, которые могут быть немедленно реализованы на развитых рынках с учетом вероятной невозможности реализовать полную балансовую стоимость;
■ Профиль других активов и уровень ликвидности таких активов;
■ Оценка соответствующих нормам Шариата и доступных финансовых продуктов на рынке, в том числе возможных соглашений о сотрудничестве либо с другими IIFS, либо с традиционными институтами на беспроцентной основе для получения временного финансирования, или договора купли-продажи или аренды для долгосрочного финансирования;
■ Возможные договоренности о ликвидности с центральным банком (на беспроцентной основе);
■ Формирование команды или персонала по управлению кризисными ситуациями для принятия необходимых мер на всех стадиях кризиса ликвидности; и
■ Процедуры уведомления для поддержания коммуникаций с головным офисом IIFS и/или контролирующими органами.
100. При этом если IIFS намеревается опираться на вышеупомянутые виды соглашений о сотрудничестве, он должен обеспечить наличие заинтересованных контрагентов для таких договоренностей.
6 РИСК ПОТЕРИ ДОХОДНОСТИ
Принцип 6.1: IIFS должен внедрить комплексный процесс управления рисками и формирования отчетности для оценки потенциального влияния рыночных факторов, затрагивающих нормы доходности активов по сравнению с ожидаемой нормой доходности для владельцев инвестиционных счетов (IAH).
Принцип 6.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления перемещенным коммерческим риском, в соответствующих случаях.

6.1 Общая информация
101. Настоящий раздел определяет принципы в отношении риска потери доходности. Риск потери доходности обычно ассоциируется с рисками сводного баланса, когда возникают несоответствия между активами и остатками от поставщиков средств.
102. Поскольку IIFS отвечает за управление ожиданиями его IAH и своими обязательствами перед владельцами текущих счетов, риск потери доходности представляет собой стратегический риск, являющийся частью управления рисками баланса IIFS.
6.2 Определение и профили риска потери доходности
103. IIFS подвержен риску потери доходности в контексте общих балансовых рисков. Повышение ставок-ориентиров может привести к возникновению у IAH ожиданий более высокой доходности. Риск потери доходности отличается от риска изменения процентной ставки тем, что IIFS заинтересован в результате его инвестиционной деятельности на конец периода владения инвестициями. Такие результаты невозможно точно спрогнозировать.
104. Последствием риска потери доходности может стать перемещенный коммерческий риск. Под давлением рынка IIFS может быть вынужден выплатить прибыль, которая будет превышать доходы, заработанные на активах, вложенных IAH, в случае если доходность активов оказывается ниже, по сравнению со ставками конкурентов. IIFS может принять решение об отказе от прав на часть или всю прибыль Мудариба, с тем, чтобы удовлетворить потребности и удержать своих поставщиков средств и предотвратить изъятие ими своих средств. Перемещенный коммерческий риск обусловлен конкурентным давлением на IIFS привлекать и удерживать инвесторов (поставщиков средств). Решение IIFS об отказе от своих прав на часть или всю долю прибыли Мудариба в пользу IAH является коммерческим решением, которое должно приниматься на основе четких и однозначных политик и процедур, одобренных BOD IIFS.
105. Резерв на выравнивание прибыли (PER) представляет собой сумму отчислений из валового дохода, сделанных IIFS до распределения доли Мудариба с целью поддержания доходности инвестиций для IAH на определенном уровне и увеличения капитала собственников. Основа расчетов суммы таких отчислений должна быть определена заранее и должна применяться в соответствии с договором, принятым IAH, и после официального рассмотрения и одобрения BOD IIFS. В некоторых юрисдикциях контролирующий орган утверждает требования о формировании PER.
106. Резерв на покрытие инвестиционного риска (IRR) представляет собой сумму отчислений из доходов IAH, сделанных IIFS после распределения доли Мудариба с целью смягчения последствий риска будущих инвестиционных потерь для IAH. Порядок и условия создания и использования IRR должны быть определены заранее и одобрены BOD.
6.3 Оперативные соображения
Принцип 6.1: IIFS должен внедрить комплексный процесс управления рисками и формирования отчетности для оценки потенциального влияния рыночных факторов, затрагивающих нормы доходности активов по сравнению с ожидаемой нормой доходности для владельцев инвестиционных счетов (IAH).
107. IIFS должен принять необходимые меры для внедрения управленческих процессов в отношении идентификации, измерения, мониторинга, контроля риска потери доходности и информирования о нем (в том числе внедрения соответствующей структуры). Поскольку риск потери доходности может быть связан с различными балансовыми позициями, IIFS должен назначить компетентный персонал для проведения анализа рисков, вытекающих из сводной отчетности по его деятельности.
108. IIFS должен быть осведомлен о факторах, которые влекут за собой риск потери доходности. Первичной формой риска потери доходности, которому подвержен IIFS, является повышение долгосрочных фиксированных ставок на рынке. В целом, норма прибыли отражает критерии сравнения с предыдущим периодом и не реагирует немедленно на изменения в повышенных ставках-ориентирах.
109. IIFS должен оценить влияние уровня его зависимости от средств владельцев текущих счетов. Несмотря на то, что владельцы текущих счетов не ожидают поступления каких-либо доходов, неожиданное изъятие этих средств будет иметь негативные последствия для общего потенциального уровня доходности IIFS.
Управление риском потери доходности
110. IIFS должен внедрить соответствующие системы для выявления и измерения факторов, которые являются причиной возникновения риска потери доходности.
111. При расчете нормы доходности IIFS должен применять метод разрывов для разделения позиций на временные группы по оставшемуся сроку погашения или по датам пересчета цен, в зависимости от того, какое событие наступит раньше. Активы IIFS с фиксированной или плавающей ставкой будут классифицироваться, исходя из сроков дебиторской задолженности, поскольку доход от этой дебиторской задолженности представляет собой прямое и бенефициарное право собственности поставщиков средств на активы. Фактические денежные потоки могут привести к разрыву в определенном периоде, что повлияет на доходность за такой период. В зависимости от сложности и характера своих деловых операций IIFS вправе применять методы ранжирования от простого разрыва до передового моделирования или динамические подходы к оценке нестабильности будущих денежных потоков и чистого дохода. Оценки, полученные на основе выбранных подходов, могут предоставить допустимое приближенное представление о нестабильности будущих поступлений; как следствие, результаты принесут разный уровень ожидаемого дохода для IAH.
112. Измерение риска потери доходности подчеркивает важность прогнозирования денежных потоков для инструментов и контрактов в случаях, когда IIFS обязан моделировать и оценивать поведенческие шаблоны, основополагающие допущения и параметры, которые подлежит периодическому пересмотру на предмет их надежности. При определении вида и масштабов спрогнозированного поведения для IIFS следует учитывать влияние потенциальных угроз на будущие поступления и полезность конечной информации.
113. При оценке, будет ли влияние потенциальной угрозы на балансовые позиции существенным, вероятным и неизбежным, IIFS должен обеспечить понимание разных характеристик своих балансовых позиций в разных валютах и юрисдикциях, в которых он действует.
114. При оценке риска потери доходности IIFS должен принимать во внимание неконтрактные поведенческие сроки операций в контексте среды, в которой он действует, и изменяющихся рыночных условий. Например, в случае досрочного погашения со стороны клиента (в операциях Мурабаха или Иджара) в некоторых странах, IIFS вправе принять полный расчет, но должен предоставить скидку на следующие операции, в то время как в других странах IIFS вправе предоставить скидку незамедлительно, по своему усмотрению, без каких-либо ссылок на это в контракте.
115. IIFS поощряются к применению методов балансовых ведомостей для минимизации своих рисков с использованием, помимо прочего, следующих стратегий:
■ определение и регулирование будущих показателей прибыли, исходя из прогнозных рыночных условий;
■ разработка новых инструментов, соответствующих шариатским нормам; и
■ выпуск траншей секьюритизации активов, допустимых Шариатом.
Управление перемещенным коммерческим риском
Принцип 6.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для управления перемещенным коммерческим риском, в соответствующих случаях.
116. IIFS должен внедрить политику и механизм управления ожиданиями своих акционеров и IAH. Когда рыночные нормы доходности для IAH, предлагаемые конкурентами, выше, чем нормы доходности для IAH, предлагаемые IIFS, IIFS должен проводить оценку характера и масштабов ожиданий IAH, а также размера разрыва между ставками конкурентов и ожидаемыми ставками собственных IAH.
117. IIFS должен подготовить и обосновать экспертное заключение о соответствующем уровне остатков PER, учитывая при этом, что его основная функция заключается в снижении перемещенного коммерческого риска. Некоторые IIFS поддерживают резерв в соотношении к IAH в пределах капитала IAH в целях выравнивания доходов для IAH и, в частности, для повышения доходности, если она ниже, чем у конкурентов. Это подразумевает, что будут годы, когда баланс такого резерва будет увеличен, и будут годы, когда он будет истощен.
7 ОПЕРАЦИОННЫЙ РИСК
Принцип 7.1: IIFS должен внедрить соответствующие системы и средства контроля, в том числе Шариатский совет/консультанта, для обеспечения соблюдения шариатских норм и принципов.
Принцип 7.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для защиты интересов всех поставщиков средств. В случае если средства IAH объединяются с собственными средствами IIFS, IIFS обязан обеспечить, чтобы утверждение и применение базы для распределения активов, доходов, расходов и прибыли, а также формирование отчетности осуществлялось в соответствии фидуциарными обязанностями IIFS.

7.1 Общая информация
118. Настоящий раздел определяет принципы, касающиеся соответствующих систем и средств контроля для управления операционными рисками. IIFS подвержен рискам, которые обусловлены недостатками внутренних средств контроля, затрагивающих процессы, людей и систем. Средства контроля должны обеспечивать эффективность операций и достоверность отчетности.
7.2 Определение и профили операционного риска
119. IIFS должен учитывать весь спектр существенных операционных рисков, затрагивающих его операции, в том числе риск убытков, возникших в результате неэффективных или неудовлетворительных внутренних процессов, людей и систем или наступления внешних событий. IIFS должен также учитывать возможные причины убытков, возникших в результате несоблюдения шариатских норм и невыполнения фидуциарных обязательств.
120. IIFS подвержен рискам, возникшим в результате несоблюдения шариатских норм, и рискам, связанным с фидуциарными обязательствами IIFS перед разными поставщиками средств. Эти риски подвергают IIFS опасности изъятия поставщиками средств своих вкладов, потери доходов или аннулирования контрактов, что приведет к ущербу репутации или ограничению деловых возможностей.
121. Риск несоблюдения шариатских норм представляет собой риск, который возникает в результате несоблюдения IIFS шариатских норм и принципов, одобренных Шариатским советом IIFS или соответствующим органом юрисдикции, в которой действует IIFS.
122. Соблюдение шариатских норм имеет исключительно важное значение для операций IIFS, и требование нормативно-правового соответствия должно пронизывать всю его организацию, продукты и деятельность. Поскольку большинство поставщиков средств принципиально используют соответствующие шариатским нормам банковские услуги, их оценка относительно соблюдения IIFS шариатских норм и принципов имеет огромное значение для жизнеспособности IIFS. В этом отношении соблюдение шариатских норм считается приоритетной категорией по сравнению с другими идентифицированными рисками. В случае несоблюдения IIFS шариатских норм и принципов его операции могут быть аннулированы, а полученный доход признан незаконным.
123. Фидуциарный риск представляет собой риск, который возникает в результате несоответствия деятельности IIFS явно выраженным и подразумеваемым стандартам, применимым с его фидуциарным обязанностям. В результате инвестиционных потерь IIFS может стать банкротом и, как следствие, будет неспособен (a) выполнить требования владельцев текущих счетов о возврате их средств; и (b) защищать интересы своих IAH. IIFS может не уделить должного внимания управлению инвестициям, что приведет к риску возможной упущенной прибыли для IAH.
7.3 Оперативные соображения
124. IIFS должен внедрить комплексный и эффективный механизм разработки и внедрения целесообразной системы контроля для управления операционными рисками, связанными с его деятельностью.
124. Вышеупомянутый механизм должен постоянно реализовываться во всей организации IIFS, и его должен осознавать и понимать весь соответствующий персонал.
125. IIFS должен проводить периодические проверки для выявления и устранения операционных недостатков. Проверки и оценка внутренних средств контроля должны включать независимый аудит и оценку внутренних и/или внешних аудиторов.
Риск несоблюдения шариатских норм
Принцип 7.1: IIFS должен внедрить соответствующие системы и средства контроля, в том числе Шариатский совет/консультанта, для обеспечения соблюдения шариатских норм и принципов.
126. IIFS должен обеспечить постоянное соблюдение шариатских норм и принципов, определенных соответствующим органом в юрисдикции, в которой он действует, в отношении его продуктов и деятельности. Это означает, что IIFS должен принимать во внимание аспекты соблюдения шариатских норм, когда IIFS принимает депозиты и инвестиционные средства, предоставляет финансирование и предоставляет инвестиционные услуги своим клиентам.
127. IIFS должен обеспечить соответствие контрактов шариатским нормам и принципам – в отношении заключения и расторжения контрактов и элементов, затрагивающих исполнение контрактов, таких как мошенничество, введение в заблуждение, принуждение или любые другие права и обязательства.
128. IIFS должен проводить проверку на предмет соблюдения шариатских норм не реже одного раза в год либо силами отдельного подразделения шариатского контроля, либо (в случае существования внутреннего или внешнего отдела аудита) лицами, обладающими необходимым опытом и знаниями. Цель такой проверки – обеспечить соответствие (a) характера финансирования и инвестиций IIFS в акционерный капитал, и (b) порядка выполнения операций IIFS применимым шариатским нормам и принципам согласно фатва, политикам и процедурам, одобренным Шариатским советом IIFS.
129. IIFS должен отслеживать доходы, которые не были признаны по причине несоответствия шариатским нормам, и оценивать вероятность возникновения таких событий в будущем. На основе исторических проверок и потенциальных областей неисполнения шариатских норм IIFS может оценить потенциальные доходы, которые могут быть не признаны в качестве законных доходов IIFS.
Фидуциарный риск
Принцип 7.2: IIFS должен внедрить соответствующие механизмы для защиты интересов всех поставщиков средств. В случае если средства IAH объединяются с собственными средствами IIFS, IIFS обязан обеспечить, чтобы утверждение и применение базы для распределения активов, доходов, расходов и прибыли, а также формирование отчетности осуществлялось в соответствии фидуциарными обязанностями IIFS.
130. IIFS должен разработать и внедрить четкую и официальную политику для выполнения своих разных и потенциально противоречащих друг другу ролей в отношении управления различными видами инвестиционных счетов. Политика защиты интересов его IAH может предусматривать:
– определение инвестиционной деятельности, которая способствует получению инвестиционных доходов, и принятие целесообразных мер для осуществления этой деятельности в соответствии с фидуциарными и агентскими обязательствами IIFS и взаимодействия с поставщиками средств надлежащим образом и в соответствии с условиями и положениями инвестиционных договоров;
– управление и применение распределения активов и прибыли между IIFS и его IAH должным образом для IAH, которые инвестировали средства на различные инвестиционные периоды;
– определение соответствующих резервов на уровне, который не нарушает право на лучшую прибыль существующих IAH; и
– ограничение передачи рисков между текущими и инвестиционными счетами.
132. IIFS должен своевременно предоставлять своим IAH и участникам рынка достаточную информацию, которую можно использовать в качестве надежной основы для оценки их рисков и инвестиционной эффективности.
Ограниченные инвестиционные счета
133. IIFS должен вести отдельные счета в отношении операций IIFS, выполненных для ограниченных IAH, и обеспечить надлежащее ведение учета всех операций с инвестициями.
134. Для компенсации будущего недостатка доходности для IAH в случае периодических убытков, IIFS вправе создать отдельные резервы по классам счетов или рисков. Методы создания и использования резервов должны быть документально оформлены и должны включать основу для определения перечислений в резервы и отчислений из резервов, максимальные пороги для конкретных резервов и порядок использования и закрытия конкретных резервов.
135. В случае получения IIFS средств для конкретных инвестиционных целей IIFS должен обеспечить соответствие IAH определенным критериям, которые установлены с учетом масштабов, сроков и уровня риска инвестиционного проекта. Критерии могут предусматривать установление минимального уровня инвестирования.
136. IIFS должен внедрить соответствующие процедуры и средства контроля для обеспечения необходимого качества информации, которая предоставляется об инвестициях, а также для соблюдения соответствующих норм и требований в полном объеме, в частности, во время рекламирования возможностей инвестирования потенциальным инвесторам.
137. В любом случае, если IIFS создает отдельную стопроцентную дочернюю компанию или специальную проектную компанию для осуществления конкретных инвестиций или финансирования, в частности, Мушарака, IIFS должен обеспечить контроль рисков, связанных с дочерней и/или специальной проектной компанией, и информирование о таких рисках на уровне группы (управление рисками на консолидированной основе). Инвестиционные потери от дочерней или специальной проектной компании могут стать причиной возникновения репутационного риска для IIFS.
РОЛЬ КОНТРОЛИРУЮЩЕГО ОРГАНА
Общее требование
133. Контролирующий орган должен иметь адекватное понимание широкого спектра рисков, которым подвергаются IIFS, и контролировать внедрение IIFS эффективного процесса управления рисками и формирования отчетности. Контролирующий орган должен разработать пруденциальные принципы и требования к управлению такими рисками IIFS.
Кредитный риск
134. Уникальная природа кредитного риска, вытекающего из различных финансовых инструментов, обязывает контролирующий орган вести детальное описание каждого финансового инструмента, который использует IIFS в своей юрисдикции, и рисков, с которыми связан каждый инструмент. Контролирующий орган может принять решение о разработке шариатского руководства или требований минимальной документации в отношении договоров между IIFS и контрагентами для финансовых инструментов, используемых в его юрисдикции. По мере возможности, контролирующий орган должен предпринимать инициативы, направленные на гармонизацию стандартной документации, в том числе положений об уведомлениях, льготном периоде кредитования и т.д.
135. Контролирующий орган должен осуществлять проверку эффективности политик и процедур, которые должны применяться с учетом природы и масштабов мер, принимаемых IIFS для снижения рисков, в соответствии с нормами Шариата.
136. В процессе оценки кредитного профиля контрагента контролирующий орган должен рассмотреть вопрос о разработке процедур обмена информацией. Тем не менее, контролирующий орган должен проверить соблюдение конфиденциальности определенной клиентской информации IIFS.
137. В юрисдикциях, в которых практика признает неумышленное неисполнение обязательств, контролирующий орган должен разработать критерии и процедуры, которые должны применяться к неумышленным нарушителям.
Риск инвестиций в акционерный капитал
138. Контролирующий орган должен контролировать внедрение эффективной политики и процедур для управления риском инвестиций в акционерный капитал, с учетом терпимости IIFS к риску и уровня приемлемого риска. Кроме того, контролирующий орган должен проверить наличие у IIFS достаточного капитала для участия в инвестициях в акционерный капитал деятельности. Контролирующий орган вправе разработать нормативные руководящие принципы для измерения и управления рисками и информирования о них, которые должны применяться при рассмотрении положений о финансировании и предоставления гарантий в соответствии с шариатскими нормами и принципами.
Рыночный риск
139. Контролирующий орган должен контролировать эффективность внутренних систем и средств контроля IIFS и внутренних лимитов, установленных IIFS для управления рыночными рисками, связанными с его деятельностью. Контролирующие органы должны обязать IIFS, действующие в их юрисдикции, разработать принципы приемлемых методик оценки в случае, когда отсутствуют прямые рыночные цены, и должны одобрять такие принципы. В качестве альтернативы, контролирующие органы вправе самостоятельно разработать такие принципы.
Риск потери ликвидности
140. Контролирующий орган должен контролировать наличие у IIFS эффективных политик, систем и средств контроля ликвидности для управления его ликвидностью. Контролирующий орган должен обеспечить, чтобы IIFS постоянно отслеживал и поддерживал необходимую ликвидность для покрытия потенциальных требований по изъятию денежных средств от владельцев текущих счетов, неограниченных IAH и (в некоторых случаях) ограниченных IAH. Контролирующий орган вправе утвердить соответствующие минимальные уровни ликвидности для каждой категории.
141. В ходе осуществления своей деятельности IIFS может столкнуться с проблемами ликвидности, обусловленными дисбалансом между притоком и оттоком финансовых средств. В соответствующих случаях, центральный банк, как кредитор последней инстанции, может предоставить соответствующие шариатским нормам механизмы для решения проблем ликвидности IIFS. Контролирующий орган должен определить процедуры и требования, которые должен выполнить IIFS до подачи заявки на получение средств от контролирующего органа.
Риск потери доходности
142. Контролирующий орган должен оценить возможности IIFS для управления доходностью. Контролирующий орган должен получить достаточную информацию для оценки поведенческого профиля и структуры сроков погашения обязательств IAH и проверки эффективности и качества политик и процедур IIFS, распространяющихся на управление риском потери доходности.
143. В некоторых юрисдикциях различия, вытекающие из включения различных видов доходов в состав прибыли, подлежащей распределению IAH – это проблема, которой занимается контролирующий орган. В случае если контролирующий орган может иметь политику утверждения ожидаемой доходности для неограниченных IAH, контролирующий орган должен разработать механизм, который должен применяться в этом отношении IIFS, действующим в его юрисдикции. Такой механизм может включать, помимо прочего, методы, применимые периоды и признаваемые доходы и расходы и другие основы расчетов, касающиеся использования средств. Этот механизм должен помогать контролирующему органу в оценке эффективности IIFS в контексте его прибыльности и надлежащего руководства.
Операционный риск
144. Контролирующий орган должен контролировать наличие у IIFS комплексного и эффективного механизма разработки и внедрения целесообразной системы контроля для управления операционными рисками, вытекающими из его деятельности.
145. Контролирующий орган должен контролировать наличие у IIFS эффективных механизмов обеспечения соблюдения шариатских норм. К ним относятся (a) четко определенная организационная структура, надлежащим образом укомплектованная квалифицированным персоналом, (b) четкие линии полномочий и подотчетности; и (c) политики и процедуры одобрения продуктов и деятельности, которая требует соблюдения шариатских норм и принципов. Контролирующий орган вправе требовать от IIFS проведения независимой и регулярной проверки на предмет соблюдения шариатских норм в этом отношении.
146. Контролирующий орган должен утвердить официальное руководство для IIFS с тем, чтобы обеспечить соблюдение им своих фидуциарных обязательств перед IAH.
147. Контролирующий орган должен контролировать, чтобы IIFS правильно применял относящиеся к нему применимые стандарты аудита в отношении оценки целесообразности отчислений, распределений и представления IAH отчетности о прибыли.
ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Приведенные ниже определения должны помочь читателям в формировании общего понимания терминов, используемых в Руководящих принципах, при этом это не исчерпывающий список
Иджара контракт, заключенный IIFS для сдачи в аренду клиенту актива, указанного клиентом, в течение согласованного срока в обмен на установленную арендную плату. Контракт Иджара начинается с обещания взять в аренду, которое является обязательным для потенциального арендатора, до заключения контракта Иджара.
Иджара Мунтахия Биттамлик (или Иджара ва Иктина) форма договора аренды, который предлагает арендатору возможность владения сдаваемым в аренду активом после истечения срока аренды путем приобретения актива в обмен на символическое встречное удовлетворение или выплату рыночной стоимости либо на основании договора дарения.
Резерв на покрытие инвестиционного риска сумму отчислений из доходов IAH, сделанных IIFS после распределения доли Мудариба с целью смягчения последствий риска будущих инвестиционных потерь для IAH.
Истисна’ контракт продажи клиенту несуществующего актива, который должен быть произведен или построен в соответствии со спецификациями покупателя и поставлен на указанную будущую дату по заранее утвержденной цене продажи.
Мудараба контракт между поставщиком капитала и опытным предпринимателем, согласно которому поставщик капитала вкладывает капитал в предприятие или деятельность, управление которыми осуществляет предприниматель в качестве Мудариба (или поставщика рабочей силы). Прибыль, полученная таким предприятием или деятельностью, распределяется в соответствии с положениями договора Мудараба, при этом убытки принимает на себя только поставщик капитала, кроме случаев, когда убытки возникли вследствие небрежности, халатности или нарушения обязательств Мудариба.
Мурабаха договор продажи, согласно которому IIFS продает клиенту определенный актив, уже находящийся во владении IIFS, по цене, которая включает согласованную надбавку к издержкам (цене продажи).
Мурабаха на приобретение заказчиком (MPO) договор продажи, согласно которому IIFS продает клиенту определенный актив по цене «издержки плюс прибыль» (цене продажи), который IIFS приобретает на основе обещания клиента приобрести этот актив, которое может иметь обязательный или необязательный характер.
Мушарака договор между IIFS и клиентом о вложении капитала в предприятие (существующее или новое) либо приобретении недвижимости или движимого имущества (на временной или постоянной основе). Прибыль, полученная таким предприятием или недвижимостью/активом, распределяется в соответствии с условиями договора Мушарака, при этом убытки распределяются между партнерами пропорционально вкладу каждого партнера в капитал.
Мушарака на уменьшение форма партнерства, в рамках которой один из партнеров обещает постепенно приобрести долю акций другого партнера до тех пор, пока право собственности полностью не будет передано партнеру-покупателю. Операция начинается с формирования партнерства, после которого происходит покупка и продажа доли другого партнера по рыночной стоимости или по цене, согласованной на момент заключения контракта. «Продажа и покупка» не зависят от контракта о партнерстве и не должны предусматриваться положениями контракта о партнерстве, поскольку партнер-покупатель вправе только дать обещание выкупить долю другого партнера. Кроме того, запрещается заключать один контракт в качестве условия для заключения другого контракта.
Параллельная Истисна’ второй контракт Истисна’, согласно которому третье лицо будет производить для IIFS определенный актив в соответствии со спецификациями, утвержденными в первом контракте Истисна’.
Параллельный Салам второй контракт Салам, согласно которому третье лицо приобретает у IIFS определенный вид товара, который аналогичен товару, указанному в первом контракте Салам.
Резерв на выравнивание прибыли сумма отчислений из дохода Мудараба, сделанных IIFS до распределения доли Мудариба с целью поддержания доходности инвестиций для IAH на определенном уровне и увеличения капитала собственников.
Кард беспроцентная ссуда, которая предназначена для того, чтобы заемщик мог использовать заемные средства в течение периода с пониманием того, что та же сумма заемных средств должна быть выплачена после окончания периода.
Ограниченные инвестиционные счета владельцы счетов наделяют IIFS полномочиями инвестировать их средства на основе контрактов Мудараба или агентских контрактов с определенными ограничениями, касающимися того, где, как и с какой целью должны инвестироваться эти средства.
Салам договор покупки, по установленной цене, определенного товара, не доступного у продавца, который должен быть поставлен на будущую согласованную дату в указанном количестве и качестве. IIFS, в качестве покупателя, полностью оплачивает цену продажи после заключения контракта Салам. Товар может или не может быть предметом торговли на рынке или на бирже.
Сукук (сертификаты) пропорциональное бенефициарное право собственности владельца на неделимую часть основного актива, при этом владелец получает все права и обязательства в отношении такого актива.
Неограниченные инвестиционные счета владельцы счетов наделяют IIFS полномочиями инвестировать их средства на основе контрактов Мудараба или Вакала (посредничества) без каких-либо ограничений. IIFS вправе объединять эти средства с собственными средствами и инвестировать их в рамках единого портфеля.
Вадиа сумма, переданная на хранение, при этом вкладчику гарантирует возврат его средств в полном объеме.
Инвестиционная Вакала договор посредничества, согласно которому владелец инвестиционного счета (принципал) назначает IIFS (агента) для осуществления от имени принципала инвестиций за установленное вознаграждение или без него, в зависимости от обстоятельств.